Проблемы Evergrande: крупнейший застройщик Китая охладит китайский рынок, но не мировой

Аналитики обеспокоены, что возможный крах крупнейшей в мире компании по продаже недвижимости Evergrande может привести к мировому кризису. Компанию уже называют «китайским Lehman Brothers». Однако масштаб опасности для мировых рынков несколько преувеличен, пишет Financial Times.

Крупнейшему китайскому застройщику Evergrande 23 сентября нужно выплачивать проценты по пятилетним бондам с погашением в 2022 году в размере 83 миллиона долларов. Компания уже заявила, что выплатит проценты держателям облигаций на общую сумму 35,9 миллионов долларов, что позволит ей избежать дефолта по ближайшему платежу.

Однако 29 сентября Evergrande должна отчислить ещё 47,5 миллионов долларов по облигациям с погашением в 2024 году. Если компания не выплатит проценты в течение 30 дней после наступления запланированных дат платежа, то ей может быть объявлен дефолт. Агентство Fitch в конце июля понизило рейтинг компании на две ступени, с B до CCC+, что означает «реальную возможность» дефолта.

Однако риски для международной финансовой системы в действительности намного ниже, чем те, которые возникли в результате краха американского инвестиционного банка Lehman Brothers 13 лет назад, пишет Financial Times. Тем не менее, ситуация вокруг китайского гиганта в сфере недвижимости Evergrande может значительно замедлить рост экономики Китая.

Контекст кризиса вокруг Evergrande полностью отличается от кризиса в Lehman Brothers в 2008 году. Очевидно, что Lehman работал на свободном рынке, а Evergrande — нет. Судьба Lehman была решена, когда банки перестали давать ему ссуды. Основная часть обязательств Evergrande связана с местными финансовыми учреждениями, хотя предполагается, что иностранные фонды купили её оффшорные долларовые облигации. Почти полностью государственный банковский сектор Китая будет удерживать кредит для Evergrande ровно столько, сколько пожелает Пекин, подчёркивает издание. Эксперты ожидают, что китайские регуляторы всё-таки вмешаются в ситуацию.

Таким образом, в то время как долларовые облигации Evergrande торгуются на уровнях, близких к дефолту, Пекин вряд ли позволит проблемам компании разрастаться до такой степени, чтобы они могли вызвать системный кризис. Крах Evergrande следует рассматривать как управляемый взрыв, пишет Financial Times.

Пекин преподаёт девелоперу очень публичный и болезненный урок, уверены эксперты издания. Цель китайских властей — убедить сотни компаний в секторе недвижимости Китая серьёзно относиться к «красным линиям». В прошлом году Пекин ввёл новые правила, ограничивающие размер задолженности крупных девелоперов — как раз для предотвращения кризиса, а не для его создания. После этого решения Evergrande начал продавать свою недвижимость со значительными скидками, пытаясь выплатить проценты по долгам.

Риски, вызванные кризисом в компании Evergrande, тем не менее, довольно реальны, но вращаются вокруг экономического роста Китая, настаивает издание. Согласно оценкам, сектор недвижимости даёт около 29% от годового объёма производства Китая. Экономисты уже понижают прогнозы годового роста Китая и ожидают, что экономика может пострадать в долгосрочной перспективе.

Источник: Financial Times

Автор: Ани Мурадян